观速讯丨五一节前补库不及预期 钢材负反馈持续发酵

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本期策略：

钢材：空单继续持有。

螺纹：本周螺纹价格震荡下跌。本周是海外宏观真空期，海外依旧处于将死不活的状态，美联储既不会继续抬升利率让经济硬着陆，目前的经济、就业也不会致使其快速降息。国内的矛盾主要为宽货币无法转化为实质性的用钢需求，下游企业资金存在较大缺口，房地产施工和新开工表现较差，有待修复。本周钢厂减产预期部分兑现，五大钢材去化节奏有所加快，表观消费有所回升，但成本下降使得钢价负反馈持续发酵。未来我们需要关注三个方面：一是钢厂利润情况引发的产量以及库存变化，是否有更大幅度的减产现象；二是需求的韧性，进入淡季之后下降的幅度多大；三要重点关注原料成本的变化，成本若无法企稳回升，钢价难改弱势。

热卷：随着期货盘面震荡走低，市场交投低迷，钢企和市场出货节奏明显放缓。本周热卷表观消费量继续下滑，厂库和社会库存均累库。综合来看，预计钢材价格延续震荡偏弱。

不确定因素：

海外金融风险、国内经济复苏节奏

（文章来源：中信建投期货）